SEC predstavlja Regulation Crypto: startupi bi lahko štiri leta obšli polno registracijo

Predlog oriše tri poti iz Zakona o vrednostnih papirjih iz leta 1933. Prva, izjema za startupe, bi novemu projektu dala do štiri leta brez polne registracije, medtem ko gradi svoje omrežje, če objavi poenostavljena razkritja, v bistvu bel dokument na javni strani.

V tem obdobju bi projekt lahko zbral približno 5 milijonov USD. Olajšava je pogojna: izdajatelj mora obvestiti SEC, ko se začne opirati na izjemo in znova, ko iz nje izstopi, razkritja pa morajo zajemati tako investicijsko pogodbo kot sam žeton.

Druga, večja izjema za zbiranje sredstev bi uveljavljenim projektom omogočila zbrati do 75 milijonov USD v katerem koli 12-mesečnem obdobju, če delijo revidirane računovodske izkaze. Tretji del je varni pristan: ko je projekt dovolj decentraliziran, da ga razvijalci ne vodijo več, žeton ne bi bil več obravnavan kot vrednostni papir.

Atkins prizadevanje umešča okoli cilja predsednika Trumpa, da ZDA postanejo svetovna prestolnica kriptovalut. Poudarja tudi čas. Navodila uslužbencev lahko prihodnja SEC razveljavi z enim samim dopisom, formalno pravilo, vpisano v Zvezni register, pa je veliko težje spremeniti.

Politika je zapletena. Zakon CLARITY Act, ki bi nadzor razdelil med SEC in CFTC, je julija 2025 prešel predstavniški dom, maja 2026 pa senatni bančni odbor z 15 proti 9, a da bi imel letos realno možnost, mora biti sprejet pred avgustom 2026.

Vsi niso mirni. Senatorja Elizabeth Warren in Chris Van Hollen sta opozorila, da bi lahko izjeme po meri spodkopale desetletja varovanja vlagateljev, nekdanji glavni računovodja SEC Lynn Turner pa je vzporeden okvir označil za resno pomanjkljiv. Citadel Securities se zavzema za polni postopek javne obravnave, medtem ko Blockchain Association trdi, da so izjeme orodje, ki ga je SEC že uporabljala.

Predlog je še vedno pri Uradu za informacije in regulacijo v Beli hiši, zato se besedilo pred objavo lahko spremeni, prav v obdobju javne obravnave pa se bo odvil spor o varstvu vlagateljev. Mnogi žetonski projekti, ki bi se oprli na te izjeme, nastajajo v omrežjih, kot je Ethereum, zato lahko jasnejša pravila oblikujejo naslednji val zagonov.

Za bralce je praktični sklep, da lahko jasnejša ameriška pravila prinesejo več žetonske dejavnosti domov, kar sčasoma spremeni, kje in kako nova sredstva pridejo do vlagateljev na najboljše kripto borze.

Širša slika je regulator, ki skuša sodne bitke zamenjati za pisana pravila. Ali bo to startupom dalo resnično jasnost ali le nov sloj skladnosti, bo odvisno od podrobnosti, te pa so še nekaj tednov stran.

Tako ali drugače je julijski načrt dolgo obravnavano zamisel spremenil v konkreten rok, in panoga bo zdaj spremljala vsak korak skozi pregled Bele hiše in okno javne obravnave.