Crypto Guide

Finančne skupine EU želijo odpravo omejitve tokeniziranih vrednostnih papirjev

Koalicija evropskih finančnih in tokenizacijskih organizacij se zavzema za odpravo ali znatno povišanje predlagane omejitve tokeniziranih vrednostnih papirjev na finančne instrumente v višini 100 milijard evrov (116,3 milijarde dolarjev). Ta omejitev je bila del paketa Evropske komisije za integracijo in nadzor trga.

Skupine, med katerimi so Nasdaq, Boerse Stuttgart Group, Securitize, Evropski Ethereum inštitut ter Axiology, so 7. septembra poslale osnutek pisma članom Sveta EU in Odboru Evropskega parlamenta za ekonomske in monetarne zadeve. Predlagale so, da bi, če se omejitev ohrani, ta znašala vsaj 500 milijard evrov.

Kazalo vsebine

Argumenti proti predlagani omejitvi

Pismo je poudarilo, da nekateri obstoječi evropski projekti že delujejo v obsegu 350 milijard evrov in pričakujejo nadaljnjo širitev. To kaže, da bi bila zgornja meja 100 milijard evrov neustrezna za sedanje in prihodnje potrebe trga.

Organizacije so primerjale stanje z ZDA, kjer je prevladujoči poravnalni platformi dovoljeno tokenizirati ameriške delnice in druga sredstva brez omejitev obsega. To bi lahko potencialno zajelo sredstva v vrednosti do 150 bilijonov evrov, kar bi močno preseglo predlagano evropsko omejitev.

Ozadje pilotnega režima DLT

Evropska komisija je predhodno predlagala povišanje sedanje omejitve s 6 milijard evrov na 100 milijard evrov. To je bilo del njenega paketa za integracijo in nadzor trga, ki vključuje revizije pilotnega režima tehnologije porazdeljene evidence (DLT).

Pilotni režim DLT, uveden leta 2023, finančnim podjetjem omogoča testiranje trgovanja in poravnave sredstev, kot so delnice in obveznice, na podlagi verige blokov. Zagotavlja izjeme od nekaterih finančnih predpisov EU za lažje uvajanje te inovacije. Pismo je pojasnilo, da se ti pragovi nanašajo na tržno vrednost finančnih instrumentov na infrastrukturi DLT, ne na njihov obseg trgovanja, zaradi česar je predlagana omejitev tokeniziranih vrednostnih papirjev v višini 100 milijard evrov razmeroma majhna v primerjavi z globalnimi kapitalskimi trgi.

Pretekla prizadevanja za zagovorništvo

To nedavno sporočilo sledi večmesečnim prizadevanjem finančnih in tokenizacijskih podjetij, ki so si prizadevala za spremembe pilotnega režima DLT v EU. Aprila je 39 finančnih podjetij in industrijskih skupin, vključno z Nasdaqom in Boerse Stuttgart, pozvalo oblikovalce politik EU, naj pospešijo spremembe pilotnega režima DLT in zvišajo njegovo skupno omejitev na med 100 in 150 milijard evrov.

Aprilsko pismo se je zavzemalo tudi za širšo upravičenost sredstev in odpravo časovnih omejitev za licence, izdane v okviru režima. Pred tem so februarja podjetja za tokenizacijo in tržno infrastrukturo, kot so Securitize, 21X in Boerse Stuttgart, opozorila, da obstoječe omejitve sredstev, omejitve obsega in časovno omejene licence ovirajo razširljivost reguliranih verig na trgih v Evropi.

Februarsko opozorilo je nakazovalo, da bi se brez hitrih sprememb likvidnost lahko preusmerila na ameriške trge, kjer so regulatorji napredovali k obsežnejši tokenizaciji in poravnavi na verigi. Skupna vrednost porazdeljenih sredstev iz realnega sveta (RWA) trenutno znaša približno 39,15 milijarde dolarjev, pri čemer ameriški državni dolg predstavlja približno 15,8 milijarde dolarjev tega zneska.